वैश्विक व्यापार का बदलता परिदृश्य: डॉलर-विमुक्ति, उभरती मुद्राएँ और वैश्वीकरण का विकास

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वैश्विक व्यापार की गतिशीलता विकसित हो रही है। अमेरिकी डॉलर का दीर्घकालिक प्रभुत्व भू-राजनीतिक तनावों का सामना कर रहा है। अमेरिकी टैरिफ ने डॉलर-विमुक्ति की दिशा में गति को तेज़ कर दिया है। देश अंतर्राष्ट्रीय लेनदेन के लिए अमेरिकी डॉलर पर अपनी निर्भरता को जानबूझकर कम कर रहे हैं। बेशक, अमेरिकी डॉलर अभी भी प्राथमिक आरक्षित मुद्रा के रूप में हावी है। वैश्विक विदेशी मुद्रा भंडार का लगभग 58% हिस्सा इसके पास है। हालाँकि, 2025 की पहली तिमाही के लिए आधिकारिक विदेशी मुद्रा भंडार के नवीनतम आईएमएफ मुद्रा संरचना आँकड़ों के अनुसार, इसकी स्थिति धीरे-धीरे कम होती जा रही है। यह बदलाव व्यापार युद्धों, अमेरिकी प्रतिबंधों और ब्रिक्स देशों द्वारा विकल्पों को बढ़ावा देने के सहयोगात्मक प्रयासों से प्रेरित है। डॉलर-विमुक्ति वैश्विक वित्तीय प्रणाली का अचानक पतन नहीं, बल्कि एक धीमा बहुध्रुवीकरण है। यूरो, रूसी रूबल, चीनी युआन, जापानी येन और भारतीय रुपया विशिष्ट क्षेत्रीय और द्विपक्षीय व्यापार में अपनी जगह बना रहे हैं। लेकिन अभी तक कोई भी एक दावेदार वैश्विक वर्चस्व का दावा नहीं कर सकता। इसलिए, वैश्वीकरण ध्वस्त नहीं हो रहा है, बल्कि एक अधिक खंडित, क्षेत्रीय मॉडल में बदल रहा है। यह परिघटना विवैश्वीकरण प्रवृत्तियों और अर्थशास्त्रियों द्वारा "5D" कहे जाने वाले कारकों से प्रभावित है, जो हैं विवैश्वीकरण, विकार्बनीकरण, जनसांख्यिकी, ऋण और डिजिटलीकरण। हम इसे थोड़ी देर बाद समझाएँगे।

तत्काल प्रतिस्थापन के बिना डॉलर की स्थिति के लिए चुनौतियाँ

1944 में ब्रेटन वुड्स समझौते के बाद से, जो 1970 के दशक की शुरुआत में विफल हो गया, डॉलर ने वैश्विक व्यापार को आधार प्रदान किया है। यह 80% से अधिक अंतर्राष्ट्रीय भुगतानों और तेल व्यापार के लिए पेट्रोडॉलर प्रणाली का समर्थन करता है। फिर भी, सितंबर 2025 तक, ट्रम्प प्रशासन के तहत अमेरिकी नीतियों के कारण, विडॉलरीकरण के प्रयास तेज़ हो गए हैं। टैरिफ अप्रैल 2025 में कार्यकारी आदेश 14257 के माध्यम से शुरू किए गए थे। इसने सभी आयातों पर 10% की एक व्यापक दर लगाई, जो चुनिंदा वस्तुओं के लिए 20% तक और भारतीय और चीनी उत्पादों पर 60% या उससे अधिक तक बढ़ गई। फेंटेनाइल-संबंधित आयात जैसी वस्तुओं पर अतिरिक्त बढ़ोतरी की धमकी दी गई है। इन उपायों ने वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं को बाधित कर दिया है, जिससे राष्ट्र प्रतिबंधों और अस्थिरता से बचने के लिए अमेरिकी डॉलर के जोखिम से दूर हो रहे हैं।

अमेरिकी मौद्रिक नीति में उतार-चढ़ाव और क्षेत्र-बाह्य प्रतिबंधों से जोखिमों को कम करने के लिए वैश्विक प्रयास जारी हैं। 2025 के मध्य तक, रूबल में रूस का विदेशी व्यापार निपटान 54% को पार कर गया, आयात 56.2% पर और निर्यात भी इसी के अनुरूप रहा, इससे 2026 तक ब्रिक्स देशों के बीच 20-30% व्यापार सुगम हो सकता है। विशेषज्ञ बताते हैं कि डॉलर-विमुद्रीकरण डॉलर के लिए तत्काल खतरा नहीं है, लेकिन यह वास्तविक है। यह एक धीमा और निरंतर बदलाव है जो वैश्विक आर्थिक शक्ति को बदल सकता है।

आईएमएफ के अनुभवजन्य आंकड़े बताते हैं कि डॉलर का आरक्षित भंडार हिस्सा 2021 में 61% से घटकर 2025 की पहली तिमाही तक 58% हो गया है, जबकि अमेरिका-चीन तनाव के बीच एशियाई व्यापार चालान में इसकी भूमिका कम हो गई है। आसियान देशों ने गैर-डॉलर निपटान में तेजी लाई है। विभिन्न अनुमान टैरिफ व्यवधानों से और गति का संकेत देते हैं। 2025 में प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले डॉलर में 10% की गिरावट आई है। हालाँकि, डॉलर की तरलता और सुरक्षित-आश्रय की स्थिति बनी हुई है। जे.पी. मॉर्गन की रिपोर्ट है कि 2025 की शुरुआत में अमेरिकी ट्रेजरी का विदेशी स्वामित्व 30% था, जो निरंतर विश्वास को रेखांकित करता है। इसलिए, जहाँ विविधीकरण लक्षित व्यापारों के लिए मुद्राओं का एक विस्तृत जाल बनाता है, वहीं डॉलर का पूर्ण प्रतिस्थापन अभी भी मायावी बना हुआ है।

 भारत-रूस व्यापार एक डीडॉलरीकरण मॉडल के रूप में

भारत-रूस द्विपक्षीय व्यापार डीडॉलरीकरण का एक उदाहरण है। भारत ने रियायती दरों पर रूसी तेल का आयात जारी रखते हुए, डॉलर के बजाय रुपये और रूबल में भुगतान करके अमेरिकी प्रतिबंधों और शुल्कों की अवहेलना की है। 2022 के यूक्रेन संघर्ष के बाद यह बदलाव तेज़ हुआ, लेकिन 2025 में ट्रम्प के शुल्कों के बीच और तेज़ हो गया। भारत ने 2025 की दूसरी तिमाही में प्रतिदिन 15 लाख बैरल से अधिक रूसी कच्चे तेल का आयात किया, जिसकी कीमत वैश्विक मानकों से 3-4 डॉलर कम थी। ये भुगतान विशेष रुपया वास्ट्रो खातों (SRVA) के माध्यम से किए गए। भारतीय रिज़र्व बैंक द्वारा सुगम बनाए गए इस तंत्र के तहत, फरवरी 2025 तक 30 देशों में 156 SRVA खोले जा चुके हैं, जिनमें 134.55 अरब रुपये की शेष राशि है।

यह व्यवस्था डॉलर की अस्थिरता और प्रतिबंधों के जोखिम को कम करती है, जिससे रूस को भारत से दवाइयों और मशीनरी जैसे आयातों के लिए संचित रुपये का उपयोग करने की अनुमति मिलती है। हालाँकि, चुनौतियाँ बनी हुई हैं। रूसी खातों में रुपया अधिशेष के कारण असंतुलन पैदा हुआ है। इसके परिणामस्वरूप विविध निवेशों की आवश्यकता हुई है। इसलिए, जहाँ द्विपक्षीय संबंधों में डॉलर-विमुक्ति का व्यावहारिक महत्व है, वहीं वैश्विक स्तर पर इसके विस्तार में कुछ सीमाएँ हैं, क्योंकि व्यापक बुनियादी ढाँचा उपलब्ध नहीं है।

वैश्विक व्यापार में यूरो के प्रभुत्व की संभावना

यूरोपीय केंद्रीय बैंक या ईसीबी की वार्षिक रिपोर्ट के अनुसार, यूरो वैश्विक भंडार का लगभग 20% हिस्सा रखता है। यूरोज़ोन की आर्थिक चुनौतियों के बावजूद, यह मुद्रा 2025 में भी स्थिर बनी रहेगी। ईसीबी अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड ने यूरो को अमेरिकी डॉलर के उतार-चढ़ाव के विरुद्ध एक बचाव के रूप में स्थापित किया है। यह एकीकृत बाजारों और डिजिटल यूरो जैसी डिजिटल पहलों के माध्यम से "रणनीतिक स्वायत्तता" को उजागर करता है। हालाँकि, यूरो अक्टूबर 2025 के बाद लागू हो सकता है। यूरोपीय संघ अपने विशाल व्यापार नेटवर्क और गहन पूँजी बाजार एकीकरण के प्रयासों के कारण यूरो को बढ़ावा देने के लिए उत्साहित है।

ईसीबी की 2025 की रिपोर्ट इस बात की पुष्टि करती है कि 2024 में यूरो की भूमिका "मोटे तौर पर स्थिर" रही, जो 2025 तक जारी रहेगी। इसका 20% आरक्षित हिस्सा है जबकि डॉलर का 57.8% है। यूरोपीय संघ और अमेरिका के बीच 750 अरब यूरो के ऊर्जा सौदे से यूरो इनवॉइसिंग को बढ़ावा मिला है, जो आंशिक रूप से यूरो में है। इसके अलावा, भारत और आसियान के साथ मुक्त व्यापार समझौते हुए हैं। फिर भी, खंडित राजकोषीय नीतियाँ इसके उत्थान में बाधक हैं। राष्ट्रीय आर्थिक अनुसंधान ब्यूरो के विभिन्न विश्लेषणों में कहा गया है कि इसमें डॉलर के "अंतर्राष्ट्रीय कद" का अभाव है। ईसीबी की इसाबेल श्नाबेल जून 2025 में निवेशकों के यूरोप की ओर रुख करने के बीच यूरो के इस्तेमाल को बढ़ाने की वकालत करती हैं। क्षेत्रीय स्तर पर, यूरो ऊर्जा और पड़ोसियों के साथ व्यापार में प्रमुख भूमिका निभाता है, और डॉलर का स्थान लेने के बजाय उसका पूरक बनता है।

प्रतिबंधों और व्यापार परिवर्तनों के बीच रूबल की बढ़ती भूमिका

2025 में रूसी रूबल ने उम्मीदों को धता बता दिया है। पूंजी नियंत्रण, उच्च ब्याज दरों (16% के उच्चतम स्तर) और व्यापार अधिशेष के कारण वर्ष की शुरुआत में डॉलर के मुकाबले इसकी कीमत 45% बढ़ी है। अप्रैल तक रूबल निपटान कुल मिलाकर 54% तक पहुँच गया, जबकि आयात 56.2% था। प्रतिबंधों के कारण, रूस ने भारत, चीन और अफ्रीका के साथ रूबल-आधारित सौदे किए।

शुरुआत में दुनिया की सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाली मुद्रा होने के बावजूद, आयात में मंदी के कारण रूबल के साल के अंत तक 90-100 डॉलर प्रति डॉलर तक कमजोर होने का अनुमान है। वैश्विक स्तर पर 34वें स्थान पर, रूबल यूरेशियाई संदर्भों में फल-फूल रहा है, लेकिन अभी भी एक विशिष्ट स्थान पर बना हुआ है।

युआन का अंतर्राष्ट्रीयकरण: एक प्रमुख चुनौती

चीन के युआन में उछाल आया है। इसका अंतर्राष्ट्रीयकरण सूचकांक 2024 में 11% बढ़कर 6.06 हो गया है, जो टैरिफ खतरों के बीच 2025 तक बना रहेगा। युआन-समर्थित स्थिर सिक्कों की योजना का उद्देश्य पेट्रोडॉलर के प्रभुत्व को कम करना है। दुनिया के शीर्ष व्यापारी के रूप में, चीन बहुध्रुवीयता को बढ़ावा देने के लिए युआन को बढ़ावा देता है। सीमा पार व्यापार में भी युआन का तेजी से उपयोग किया जा रहा है। स्थिर सिक्के एक प्रकार की क्रिप्टोकरेंसी हैं, जिन्हें किसी वास्तविक संपत्ति, जैसे कि कोई वस्तु, वित्तीय साधन या वैध राष्ट्रीय मुद्रा, जिसे फिएट मुद्रा भी कहा जाता है, से उनकी कीमत को जोड़कर एक स्थिर मूल्य बनाए रखने के लिए डिज़ाइन किया गया है। विशेषज्ञ युआन को "अगली वैश्विक मुद्रा" के रूप में देखते हैं।

येन और भारतीय रुपया: सीमित लेकिन बढ़ता प्रभाव

जापान की राजनीतिक स्थिरता, मज़बूत पूँजी बाज़ार और पर्याप्त विदेशी मुद्रा भंडार के कारण जापानी येन को व्यापक रूप से एक सुरक्षित मुद्रा माना जाता है, जो 2025 के मध्य तक लगभग 1.2 ट्रिलियन डॉलर था। हालाँकि, अमेरिकी डॉलर की तुलना में येन की वैश्विक भूमिका सीमित बनी हुई है।

आयातित ऊर्जा और सामग्रियों पर निर्भरता के कारण जापान का लगातार व्यापार घाटा येन को कमज़ोर करता है, लेकिन निर्यात प्रतिस्पर्धा को बढ़ाता है। टोयोटा और सोनी जैसी कंपनियों को लाभ होता है क्योंकि कमज़ोर येन विदेशों में कीमतों को कम करता है, जिससे निर्यात-आधारित विकास को बढ़ावा मिलता है। येन की सुरक्षित स्थिति इसे आकर्षक बनाती है, खासकर अगर बैंक ऑफ जापान मौद्रिक नीति को सामान्य बनाता है, ब्याज दरों को लगभग शून्य स्तर से बढ़ाता है।

आरबीआई का अगस्त 2025 का परिपत्र एसआरवीए नियमों को आसान बनाता है और व्यापार में रुपये को बढ़ावा देता है। 156 एसआरवीए के चालू होने के साथ, भूटान और नेपाल जैसे पड़ोसी देशों में रुपये का उपयोग बढ़ रहा है। जुलाई 2025 तक यूपीआई का सात देशों में वैश्विक विस्तार इसमें सहायक होगा।

टैरिफ के बीच येन और रुपया दोनों क्षेत्रीय स्तर पर लाभान्वित होते हैं, लेकिन वैश्विक पहुँच में कमी आती है।

क्या यह वैश्वीकरण का अंत है?

वैश्वीकरण, विवैश्वीकरण के बीच विकसित होता है, जिसे पाँच 'डी' द्वारा आकार दिया जाता है। विवैश्वीकरण आपूर्ति श्रृंखलाओं को खंडित करता है; विकार्बनीकरण हरित परिवर्तनों को प्रेरित करता है; जनसांख्यिकी वृद्ध आबादी पर दबाव डालती है; ऋण अर्थव्यवस्थाओं पर बोझ डालता है; डिजिटलीकरण दक्षता बढ़ाता है, लेकिन असमानता को जन्म देता है। आईएमएफ ने 2025 के लिए वस्तु व्यापार की वैश्विक वृद्धि दर 3.0% रहने का अनुमान लगाया है, जबकि विश्व व्यापार संगठन ने इसे 0.9% पर रखा है। टैरिफ लागत बढ़ाते हैं, पुनर्स्थापन को बढ़ावा देते हैं, फिर भी अंतर्संबंध कायम रहता है।

विवैश्वीकरण के प्रति दक्षिण पूर्व एशिया की प्रतिक्रिया

दक्षिण पूर्व एशिया वैश्वीकरण के परिवर्तन को दर्शाता है। वियतनाम और इंडोनेशिया जैसे आसियान देशों ने स्थानीय मुद्रा समझौतों के माध्यम से क्षेत्रीय समझौतों को बढ़ावा दिया है। टैरिफ के कारण दूसरी तिमाही में वियतनाम का अमेरिका को निर्यात 12% गिर गया, जिससे यूरोपीय संघ और ब्रिक्स बाजारों में विविधता आई। ब्रिक्स के प्रभाव में औपचारिक स्थानीय-मुद्रा ढाँचों ने कथित तौर पर लेन-देन की लागत में 20% की कमी की है। हालाँकि, आपूर्ति श्रृंखला में व्यवधान जैसी चुनौतियाँ कमज़ोरियों को उजागर करती हैं। फिर भी, वैश्विक विखंडन से लचीले क्षेत्रीय समूह उभर रहे हैं।

निष्कर्ष

वैश्विक व्यापार डॉलर की चुनौतियों के बीच मुद्राओं में विविधता ला रहा है, जिसमें यूरो, युआन और अन्य मुद्राएँ क्षेत्रीय स्तर पर बढ़ रही हैं। यह वैश्वीकरण के बहुध्रुवीय, लचीले प्रतिमान की ओर बदलाव को दर्शाता है।

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